Japonya'nın döviz müdahalesinde ABD tahvillerini kullandığı değerlendiriliyor

Japonya'nın son bir ayda rekor düzeyde gerçekleştirdiği döviz piyasası müdahalesini finanse etmek için ABD Hazine tahvilleri dahil yabancı menkul kıymet varlıklarını kullandığı değerlendiriliyor. Japonya Maliye Bakanlığı'nın cuma günü yayımladığı rezerv verilerine göre, ülkenin yabancı menkul kıymet varlıkları mayıs sonunda nisana kıyasla 75,6 milyar dolar azaldı. Bu düşüş, Japonya'nın yeni desteklemek için döviz piyasasına yaptığı son müdahalenin büyüklüğüyle uyumlu oldu. Maliye Bakanlığı geçen hafta, 28 Mayıs'a kadar olan bir aylık dönemde döviz müdahalesinin 11,73 trilyon yene, yani 73,4 milyar dolara ulaştığını doğrulamıştı. Paris'te geçen ay düzenlenen G7 maliye bakanları toplantısı sırasında konuşan üst düzey bir Japon Maliye Bakanlığı yetkilisi, ABD devlet tahvili varlıklarının satılmasının Amerikan tahvil faizlerinde artışa yol açabileceği ve bunun da yende ters etki yaratabilecek bir düşüşü tetikleyebileceği riskinin farkında olduklarını belirtmişti. Dai-ichi Life Research Institute ekonomisti Koichi Fujishiro, Japonya'nın müdahaleyi gerçekleştirdiğini belirterek, bunun Washington'ın daha yüksek ABD tahvil faizi riskini bir ölçüde tolere etmeye istekli olduğu şeklinde yorumlanabileceğini söyledi. ABD Merkez Bankası'nın saklama hesaplarındaki Hazine tahvili verileri de Japonya'nın son yen alımlarını finanse etmek için ABD menkul kıymetlerini satmış olabileceğine işaret etti. Fujishiro, Japonya'nın çok kısa vadeli Hazine tahvilleri satması halinde bunun ABD açısından çok büyük önem taşımayacağını belirtti. Ancak Japonya'nın yüksek miktarda 10 yıllık Hazine tahvili satması ve bu piyasada arz-talep dengesini bozması halinde durumun çok farklı olacağını söyledi. Japonya iki yıl önce yeni desteklemek için yaklaşık 100 milyar dolar harcamıştı. O dönemde ilk müdahale dalgası nisan sonu ile mayıs başı arasında, ikinci müdahale dalgası ise temmuz başında gerçekleşmişti. Japonya Merkez Bankası aynı ayın ilerleyen döneminde faiz artırmıştı. ABD Hazine Bakanlığı'nın yarı yıllık döviz raporunu bu ayın ilerleyen döneminde yayımlaması bekleniyor. Raporun, Washington'ın Tokyo'nun adımlarına ilişkin değerlendirmesine dair ek bilgi sunabileceği belirtiliyor. Fujishiro, ABD açısından yen zayıflığının sürmesi ve Japonya'nın tekrar tekrar müdahale etmek zorunda kalmasının nihayetinde daha büyük miktarda ABD Hazine tahvili satışını gerektirebileceğini söyledi. Bu nedenle Washington'ın da aşırı yen değer kaybını istenmeyen bir durum olarak gördüğünü değerlendirdi.