Capital Economics: Türkiye'de büyüme yavaşlayacak, faiz indirimleri yıl sonunda yeniden başlayabilir

Capital Economics, Türkiye ekonomisinin daha zayıf bir büyüme dönemine gireceğini, ancak enflasyondaki düşüşün Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankasına yılın ilerleyen dönemlerinde faiz indirimlerine yeniden başlama alanı sağlayacağını öngördü. Kuruluşun "Bölgesel gevşeme döngüsünde gidilecek daha fazla yol var" başlıklı raporunda, Türkiye'nin gelişmekte olan Avrupa ülkeleri arasında enerji şokuna karşı en kırılgan ekonomilerden biri olduğu belirtildi. Büyüme ve enflasyon görünümü Rapor, Türkiye'nin 2026 yılında yüzde 2,5 büyümeyeceğini öngörüyor. 2025'teki yüzde 3,6'lık büyümenin ardından ivme kaybedecek olan ekonominin, 2027 ve 2028'de yüzde 3,0 düzeyine geri dönmesi bekleniyor. Enflasyon tarafında ise 2025'te yüzde 34,9 olan yıllık ortalama enflasyonun 2026'da yüzde 30,8'e, 2027'de yüzde 22,0'ye ve 2028'de yüzde 17,3'e gerilemesi öngörülüyor. Para politikası Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) yüzde 37,00 olan politika faizini Aralık 2026'da 100 baz puan indirerek yüzde 36,00'ya çekeceği tahmin ediliyor. Faizin 2027 sonunda yüzde 27,00'ye, 2028 sonunda ise yüzde 22,00'ye gerilemesi bekleniyor. Rapor, enflasyondaki düşüşün merkez bankasına bu yıl içinde faiz indirimlerine yeniden başlama imkânı tanıyacağını savunuyor. Kur ve tahvil görünümü Dolar/TL kurunun 2026 sonunda 53,00, 2027 sonunda ise 60,00 seviyesinde gerçekleşmesi bekleniyor. 10 yıllık Türk devlet tahvili faizinin ise mevcut yüzde 30,9'dan 2026 sonunda yüzde 29,0'a, 2027 sonunda yüzde 28,0'a gerilemesi öngörülüyor. Temel riskler Rapor, Türkiye'yi enerji şoklarına karşı bölgenin en kırılgan ekonomisi olarak nitelendiriyor. Enerji fiyatlarının yeniden tırmanması halinde ödemeler dengesi baskılarının şiddetlenebileceği ve bunun ekonomiyi krize sürükleyebileceği uyarısında bulunuluyor. Buna karşın petrol fiyatlarındaki gerilemenin döviz rezervleri ve cari denge üzerindeki baskıyı hafifleterek para politikasına manevra alanı açacağı değerlendiriliyor. ABD-İran anlaşmasının çökmesi ise Türkiye için bölgedeki diğer ülkelere kıyasla çok daha ağır sonuçlar doğurabilecek en kritik aşağı yönlü risk olarak öne çıkıyor.