ECB'nin faizleri sabit tutması, eylül için artış kapısını açık bırakması bekleniyor

Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) bugün yapacağı Yönetim Konseyi toplantısında faiz oranlarını değiştirmemesi ancak enerji fiyatlarındaki yeni yükseliş nedeniyle eylülde yeniden artış ihtimalini güçlü biçimde gündemde tutması bekleniyor. ECB, haziran ayında faiz artırmış ve daha fazla sıkılaşma sinyali vermişti. Ancak o tarihten bu yana fiyatlar, ücretler, ekonomik faaliyet ve enflasyon beklentilerine ilişkin verilerin daha ılımlı seyretmesi, kısa aralıkla yeni bir faiz artırımının aciliyetini azalttı. Buna karşılık Orta Doğu'daki çatışmaların sürmesiyle petrol fiyatlarının yeniden varil başına 90 doların üzerine çıkması, enerji şokunun daha geniş kapsamlı bir fiyat artışına dönüşmesini önlemek isteyen ECB'yi sonbaharda yeniden harekete geçmeye zorlayabilir. Oxford Economics'ten Oliver Rakau, ECB'nin "şahin bir ara" vereceğini belirterek, mevcut verilerin ilerleyen dönemde ilave sıkılaşmayı sınırlı ölçüde desteklediğini ve bunun haziran tahminleri ile piyasa fiyatlamalarıyla genel olarak uyumlu olduğunu söyledi. Finansal piyasalar şu anda 2 ila 3 ek faiz artışını fiyatlıyor. İlk artışın ekim ayına kadar tamamen fiyatlara yansıdığı, ikinci adımın ise gelecek yıl nisan ayına kadar beklendiği belirtiliyor. Ancak bu fiyatlamanın ekonomik temellerden çok petrol fiyatlarındaki yükselişi yansıttığı ifade ediliyor. Ekonomistlerin çoğu, 21 ülkeli euro bölgesinde enflasyonu kontrol altında tutmak için piyasaların öngördüğünden daha sınırlı bir sıkılaşmanın yeterli olacağını düşünüyor. Morgan Stanley'den Jens Eisenschmidt, mevcut petrol fiyatlarıyla bile enflasyonun gelecek yıl hedefe yakın olacağını ve yılın ilerleyen dönemlerinde hedefin bir miktar altına inebileceğini söyledi. Eisenschmidt, bu tahmine inanılması halinde 2'den fazla faiz artışı için gerekçe bulunmadığını belirtti. Mevduat faizinin yüzde 2,5'e ulaşması durumunda politikanın ılımlı biçimde kısıtlayıcı olacağını ifade eden Eisenschmidt, enflasyon hedefe yaklaşırken bu seviyeden faiz indiriminin de kolaylıkla gerekçelendirilebileceğini kaydetti.