Carry trade işlemleri gelişmiş ülke para birimlerinde son yılların en güçlü dönemini yaşıyor

Yatırımcıların yüksek faizli para birimlerini alıp düşük faizli olanları sattığı carry trade işlemleri, küresel piyasalardaki risk odaklı sert hareketlere rağmen son yılların en güçlü performansını sergiliyor. Reuters'in derlediği analizler, bu görünümde düşük kur oynaklığı, gelişmiş ekonomiler arasındaki geniş faiz farkları ve Japon yeninin İran savaşı sırasında güvenli liman desteği bulamamasının etkili olduğuna işaret ediyorlar. Citi'nin hesaplamasına göre, G10 grubunda en yüksek faiz veren beş para birimini alıp en düşük faizli beş para birimini kaldıraç kullanmadan satma stratejisi bu yıl şu ana kadar yüzde 4'ün biraz üzerinde getiri sağladı. Citi FX nicel yatırımcı çözümleri başkanı Kristjan Kasikov, gelişmiş ülke carry trade işlemlerinin küresel finans krizinden bu yana para kazandırmadığını, bu nedenle bu yıl görülen toparlanmanın olağandışı olduğunu söyledi. Kasikov, belirsizlik ve değişken yatırımcı algısının öne çıktığı bir yılda bu performansın dikkat çekici olduğunu belirtti. Faiz farkları, başta Avustralya doları ve Norveç kronu olmak üzere bazı büyük para birimlerini destekliyor. Avustralya ve Norveç'te politika faizleri yüzde 4'ün üzerinde bulunurken, İngiltere'de bu oran yüzde 4'ün biraz altında, Japonya'da yüzde 1'in altında ve İsviçre'de sıfır seviyesinde bulunuyor. Bu yıl şu ana kadar Avustralya doları ABD doları karşısında yaklaşık yüzde 9, Norveç kronu ise yüzde 10 yükseldi. Sterlin yüzde 1 değer kazanırken, yüksek enerji maliyetlerinin de etkisiyle yen zayıfladı. Morgan Stanley, sterlinin dolar karşısında istikrarlı kalmasını beklerken, Avustralya doları ve Norveç kronunun daha iyi carry fırsatları sunarak sterlin için rekabeti artırdığını belirtti. Eurizon SLJ Asset Management Üst Yöneticisi Stephen Jen de Japonya ve Çin'deki düşük faizlerin ABD'ye kıyasla carry trade işlemlerini desteklediğini söyledi. Jen, bu işlemlerin yalnızca kısa vadeli yatırımcılar arasında değil, uzun vadeli fonlar ve şirket hazineleri arasında da yaygınlaştığını ifade etti. Kasikov, yenin savunmacı özelliklerinin zayıflamasının, mart ayında riskten kaçış eğilimi artsa bile carry trade performansını tarihi örneklere göre daha az etkilediğini söyledi. Piyasalarda ayrıca geleneksel carry trade mantığının dışında, kur riskinden korunma maliyetleri üzerinden oluşan yeni bir dinamik de öne çıkıyor. UBS analistlerine göre, Avustralya'daki yüksek faizler sayesinde ABD varlıklarını elinde tutan Avustralyalı yatırımcılar, dolar zayıflamasına karşı hedge yaptıklarında pozitif getiri elde edebiliyor. Bu da Avustralya doları için olumlu bir akım yaratıyor. Societe Generale Baş Döviz Stratejisti Kit Juckes ise ABD varlıklarını elinde bulunduran yabancı yatırımcılar için temel sorunun kur riskini hedge etmenin maliyeti olduğunu belirterek, düşük hedge maliyetine sahip Norveç kronu ve Avustralya dolarının bu nedenle güçlü seyrettiğini söyledi. https://www.reuters.com/markets/wealth/carry-trading-rate-based-g10-currency-bets-make-comeback-2026-05-15/